著名的赌博业投资者和行业并购策略师汤姆·沃特豪斯认为，巴西即将推出的联邦体育博彩市场将补充投资者的兴趣。

作为SBC里约峰会（SBC Summit Rio）的发言人，沃特豪斯详细介绍了创新和有效的本地化策略，这些是投资者所看重的关键因素，他们渴望看到本土冠军挑战外国巨头，因为巴西将成为全球赌博业的下一个战场。

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SBC：嗨，汤姆，很高兴在SBC里约峰会前与你见面……从投资者的角度来看，你能总结一下巴西推出联邦体育博彩市场的意义吗？

汤姆·沃特豪斯（WaterhouseVC首席投资官）：巴西拥有2.14亿人口和217种本土语言以及葡萄牙语，将是一个广阔而充满活力的市场。作为世界上最大的在线体育博彩市场之一，它已经吸引了4250万独立用户，作为一个不受监管的市场。

该市场为运营商和供应商提供了重要的投资机会。看看市场在本地和大型外国运营商（如Flutter、Bet365和Entain）之间的竞争中将如何发展，将会很有趣。

SBC：利益相关者（外国和国内）是否应该对巴西体育博彩市场的游戏条款感到满意？（即，监管制度、法律和限制）

TW：2023年12月，巴西参议院通过了体育博彩（包括现场体育博彩）和在线赌场的博彩法规。这对巴西博彩市场来说是一个非常激动人心的时刻，所有主要利益相关者都将受益，包括消费者、运营商、供应商和巴西政府。

在考察消费者时，巴西法规包括禁止奖金优惠和对玩家赢利超过400美元征税，这可能会促使消费者转向不受监管的运营商。这可能会减少受监管的巴西运营商的收入。在税收法规方面取得平衡将积极促进这些消费者的参与，确保一个蓬勃发展的合法在线博彩环境。

从政府的角度来看，监管博彩业应该通过12%的GGR税和其他几项税收（如下所示）产生大量新的收入来源。巴西博彩业的运营商和供应商应为市场的持续发展做好应对持续监管变化的准备。

SBC：财政部报告称，已有超过140家运营商表示有兴趣申请牌照。这告诉你一个尚未启动的市场的竞争格局是什么样的？

TW：财政部报告称，已有超过140家运营商表示有兴趣申请牌照，这表明该行业竞争激烈。这表明巴西市场动态的吸引力超过了600万美元的预付许可费。一个具有竞争力的巴西市场应该会带来创新、多样化的产品和令人愉悦的可玩体验，因为运营商努力脱颖而出并吸引巴西消费者的注意力。

SBC：巴西市场会由国际品牌主导，还是我们会看到一个“本土国内冠军”在其现有企业中脱颖而出？这对投资者来说是一个问题吗？

TW：今天下定论还为时过早，但考虑到巴西不同州之间的复杂性和地区差异，本土国内冠军出现的可能性很高。如果出现本土冠军，它很可能会吸引Flutter和Entain等运营商的注意，他们有收购“本土英雄”的历史。

最近，在9月份，Flutter收购了塞尔维亚第二大体育博彩和游戏运营商MaxBet的51%的股权，初始投资额为1.41亿欧元。Flutter有权在2029年收购MaxBet剩余的49%的股权。

SBC：作为投资者，你将如何衡量运营商在市场中竞争的第一年初始收益，你将评估哪些具体的能力？

TW：与评估其他市场的运营商类似，我们将评估巴西运营商的：

市场份额、总营业额、总博彩总收入、历史增长、客户获取成本、客户保留率、客户终身价值（尽管在一年之后就下结论可能为时过早）、各种运营成本、盈利能力、在市场中相对于竞争对手的定位（例如，公司的客户获取成本是否低于其他运营商）、合规性、技术基础设施和对外部供应商的依赖。

SBC：最后，巴西市场将如何影响全球赌博业中一直存在的并购情况？

TW：巴西的受监管博彩市场的推出是国际运营商和供应商令人兴奋的增长领域。能够展示巴西增长战略的公司可能会受益于投资者日益增长的兴趣，并且在未来几年内，很可能会出现专注于巴西市场的并购活动。

例如，Flutter等国际运营商可能会收购领先的巴西本地运营商。在供应商方面，联盟将在未来几年内为每个存款客户赚取高收入，最终提高其估值。

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